STCN解读:皖能电力(000543)定增引入控股股东资产

时间:2016-09-29 来源:互联网

作为安徽国资委旗下上市公司,皖能电力(000543)7月13日晚间发布公告,公司拟不低于17.32元/股,非公开发行股票的数量不超过1.41亿股,募资不超过24.50亿元扩建火电机组项目、补充流动资金,并将控股股东皖能集团旗下电力资产注入上市公司。公司股票将于7月14日开市起复牌。预案显示目前发行对象尚未确定。公司董事会将在获得本次发行的核准文件后根据股东大会授权和证监会相关规定,与主承销商协商确定发行对象。而本次募集资金具体除了投向皖能铜陵第二台百万千瓦机组建设项目(3.30亿元)、补充流动资金(5亿元),公司还将通过定增收购皖能集团所持有的国电铜陵25%股权、国电蚌埠30%股权,项目预计需使用募集资金不超过16.20亿元。根据评估,国电铜陵和国电蚌埠净资产合计19.53亿元,预估值达到58.7亿元,增值率达到401.64%。而根据2013年评估值,上述资产评估值合计47.17亿元,与本次估值相差24.43%。对于评估差异,公司表示本次估值上浮主要是国电铜陵、国电蚌埠上网电量、收入和利润大幅增长,从而导致未来净现金流量预测水平大幅提升;市场基准利率下降、行业成长风险相对降低、公司抗风险能力增强,折现率下降。皖能集团2012年承诺皖能电力将成为其旗下发电类资产运营的唯一境内上市平台和资本运作平台,并将注入电力资产。本次公司使用本次非公开发行股票募集资金收购资产外,还拟使用自筹资金不超过10.65亿元收购皖能集团持有的淮南洛能46%股权。两个方案不互为前提。公司表示,本次发行将使公司电源结构得到优化,减少同业竞争,权益装机容量有较大提高,发电能力进一步增强;同时,公司市场占有率将进一步提升,抗风险能力大幅提高。随着国家对电力体制改革的不断深化,优化电力资产结构、提质增效成为发电企业首要的工作重点,电力资产证券化水平也有望提速。据统计,电力行业的资产证券化率从2000年的17.2%增长至2014年37.1%,年均提升约1.42个百分点,增速较慢,当前电力资产证券化水平尚有较大提升空间。

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