谨慎投资积极布局 博时主题关注低估值蓝筹股

时间:2016-08-17 来源:互联网

在沪港通、央行[微博]降息等利好因素的刺激下,蓝筹股集体“暴动”,非银行金融、银行、地产、资源等低估值蓝筹股近期演绎了一场波澜壮阔的上涨行情。不过,由于对金融地产等蓝筹股配置较低,基金整体上跑输大盘。统计数据显示,近一月620只主动偏股型基金净值上涨10.34%,而同期沪深300指数大涨27.58%。

不过,仍有部分基金依靠对蓝筹股的坚守或者提早布局,成功捕获了本次蓝筹行情。以博时主题行业为例,该基金依靠对金融、地产等板块的重点配置,今年以来净值上涨40.61%,在同类基金中位居前四分之一。 受博时基金[微博]整体投资理念的影响,旗下基金都保持了较低的风险水平,博时主题行业也沿袭了这一风格,其秉承价值投资理念,大盘价值股占据重仓股较大比重,同时,换手率及重仓股调整频率均远低于同业水平。在配置标的的选择上,该基金针对当前中国经济发展中城市化、工业化和消费升级的阶段性特征,选择其中成长相对持续的消费品行业(例如食品饮料、金融保险和地产行业)、需求相对稳定的基础设施行业(例如公用事业和交通运输行业),及业务具有一定程度垄断性的原材料行业(如采掘业和金属非金属行业),再根据不同的经济和产业环境,动态调整三大行业中子行业的配置比例。

例如2012年,基于中国经济增速下台阶,能源消耗的强度下降的假设,基金经理邓晓峰超配电力行业,并辅之以低配能源、金属及原材料行业,同时低配了高估值的创业板及中小板公司,集中投资于低估值的行业龙头公司。这种防守策略在以震荡下跌为主旋律的市场环境中取得了预期的效果。博时主题该年净值上涨16.92%,位居同业上游。

2013年,市场演绎了冰火两重天的结构性行情,博时主题认为市场的分化主要来自于估值倍数的变化而不是盈利的驱动,因而低配创业板,高配保险股,虽然全年业绩跑输市场,但仍以最谨慎的投资态度为投资者获取了正收益。今年上半年,邓晓峰在一季度主板调整过程中大幅增加了可选消费品中的汽车和家电两个行业,在年初过度悲观的气氛中增加了地产行业的配置,二季度大幅增加食品饮料行业的配置,三季度除了继续增持消费行业,还提高了业绩超预期的通讯行业以及医疗行业的龙头公司配置比例。

 结合当前的市场环境来看,蓝筹股已经接替成长股,成为市场上涨的新动力。在多重利好推动下,机构投资者纷纷表达了对于券商、地产、基建等蓝筹板块的看好。在此背景下,投资者在基金投资中可采用适度积极策略,提升权益类资产在组合中的配置比例,尤其是从风格的角度进行调整,增强蓝筹风格基金的配置以迎合短期市场环境。

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