花旗银行:A股“有泡沫但还未到顶”|花旗银行|A股市场|泡沫

时间:2016-09-29 来源:互联网

花旗银行投资专家上周末在深圳对媒体公开表示,A股已经大部分反映了货币宽松和改革预期,现在进入投机阶段,但总体来看A股现在“未见顶,也不是很泡沫”。从现在开始,投资者即开始进入“富贵险中求”阶段。A股最需关注的看点,仍是管理层的股市政策。

深圳商报胡佩霞

上证飙涨至4400点,老股民开始担心是否该撤,“小鲜肉”则勇敢杀入。上周末花旗银行投资专家在深圳对媒体公开表示,A股已进入投机阶段,有泡沫但还未到顶,后期走势最大看点在管理层对股市的态度。

A股融资余额与市值比超美

花旗中国零售银行研究与投资分析助理副总裁唐君豪认为,A股已经大部分反映了货币宽松和改革预期,现在进入投机阶段,无论是新开户数还是日交易破万亿元,都可证明投机的存在。他还特别提到两个数据一是A股融资融券业务中的融资余额达1.7万元,与总市值之比达3%,而美国仅为2.5%。二是参照上波顶部看,现在持股时间大约为70~80天。从这些指标判断,A股进入投机阶段是肯定的。

A股是否有大泡沫以致快见顶?唐君豪判断,A股有泡沫但仍未见顶。他给出的理由是,参照上波高点(上证指数6124点)看,当时股票市值与GDP之比为130%,现在还不到100%,市盈率和市净率也未到6124点时的数值。另外,股市下跌通常会伴随货币政策转向,现在货币仍在宽松中。因此A股现在“未见顶,也不是很泡沫”。他预判二、三季度股市波动将会加大,从现在开始,投资者即开始进入“富贵险中求”阶段。

管理层股市政策很关键

A股风险点在哪儿?唐君豪称,花旗的观点是今年中国还有两次降息约50基点和两次降准,但降息降准也不会影响股市。花旗预计今年年底美联储可能加息。但由于A股仍是相对封闭的市场,即使美元加息,也未必会改变A股的走势。他提醒投资者A股最需关注的风险点仍是管理层的股市政策,如果管理层从呵护股市转为对股市的偏中性看法,股市即会出现大的风险。管理层对股市从呵护到中立,才会影响市场的信心。

富达国际投资中国渠道业务总监楼中岳昨天则认为,A股定价权在国内。因此需要关注国内的经济走势。他提醒投资者注意,如果经济增长的力度够强,为什么央行微博将要降息降准?富达投资认为A股涨得快的股票泡沫已经浮现,“我们既不会低配也不会超配A股”。“值得观察的是未来中国经济会否止跌重回加速增长的轨道。”“我们对A股保持中立看法,短期看A股是贵了”。

保险等七板块将超越牛熊

唐君豪认为,保险、地产、交通运输、健康医疗、非必需消费、科技等七大板块将超越牛熊分界线。他分析说,今年一季度中国GDP增速为7%,但服务业增速为7.9%,而且服务业在GDP的中的占比达51%,超过一半。这让我们有理由看好新经济的未来。在传统经济领域,他特别提出房地产股或许有较好表现。原因是近期一系列房地产松绑政策的效力,估计要到二、三季才能体现,未来的降息降准也将对房地产消费有所带动。

深市相较沪市具有4H特质,即高附加值(科技股占比高)、高估值、高盈利、高换手率,等着IPO上市的公司70%选择登陆深市。唐君豪特别提醒投资者,深市由于国企比重明显低于沪市,并且拥有较多的高附加值的新兴行业,如科技、医疗、消费等,下半年深港通启动后,深市的重要性将会提升,被低估的个股、高息股将会有较好表现。

新浪

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